WIBOR vs WIRON - reforma wskaźników referencyjnych

WIBOR (Warsaw Interbank Offered Rate) to historyczny wskaźnik referencyjny ustalany przez GPW Benchmark na podstawie deklaracji bankowych, stosowany powszechnie w umowach kredytowych w PLN jako podstawa oprocentowania zmiennego. W odpowiedzi na globalną reformę wskaźników po skandalu LIBOR, KNF i UKNF inicjowały prace nad zastąpieniem WIBOR wskaźnikiem transakcyjnym WIRON (Warsaw Interest Rate Overnight), opartym na rzeczywistych transakcjach depozytowych banku centralnego i banków komercyjnych z podmiotami rynku finansowego. WIRON jako wskaźnik jednodniowy (overnight) jest strukturalnie niższy od WIBOR (3M lub 6M), co oznacza realną zmianę kosztu finansowania przy konwersji portfela kredytów. Dla kredytów deweloperskich i inwestycyjnych przejście na WIRON wymagało renegocjacji spread'ów, dostosowania kowenantów finansowych oraz aktualizacji modeli DSCR. Reforma bezpośrednio wpływa również na wycenę instrumentów opartych o krzywą stopy procentowej i kalkulacje WACC dla projektów nieruchomościowych.